Ekinops (EKI) dévisse aujourd’hui après sa publication trimestrielle : –32% en séance à la suite d’un chiffre d’affaires au 3e trimestre de 22,3 M€ (–27% vs T3 2024), d’un cumul 9 mois à 79,5 M€ (–10%), d’un « profit warning » sur l’objectif annuel (la fourchette 110–120 M€ ne sera pas atteinte) et d’une évolution de gouvernance (départ de Didier Brédy ; Philippe Moulin nommé DG par intérim ; Hugues Lepic président du CA par intérim). Le marché sanctionne à la fois la contre-performance commerciale (repli marqué de l’Accès, refroidissement en Amérique du Nord en Transport optique, dépendance au 1er client) et le brouillard à court terme.
Je rappelle, avec sang-froid et franchise, que parmi nos achats 2025 c’est la seule ligne qui présente aujourd’hui une contre-performance d’ampleur (nous ne parlons pas ici d’un –15% temporaire, mais d’une division par deux depuis les cours d'ahat). À l’inverse, vous avez vu passer cette année une collection de dossiers à +30%, +40%, +60%, +160%… sur lesquels nous avons méthodiquement pris des bénéfices ou ramené les prix de revient à zéro. Quand on fait de l’investissement responsable, avec une méthode et un money management rigoureux, on accepte qu’il y ait des accidents de parcours — surtout sur des valeurs technologiques « mid-small » très sensibles aux cycles d’investissement.
Je le dis aussi sans détour parce que je vous dois la vérité : quand je recommande un titre je donne une pondération. Et quand je dis de ne pas dépasser 3 ou 4% du portefeuille, c'est en connaissance de cause. Si certains lecteurs se focalisent sur 2–3 titres spéculatifs comme Ekinops en négligeant notre logique de diversification, ILS NE SUIVENT PAS LES RECOMMANDATIONS.
Notre logique de diversification n'est pas seulement sectorielle, mais narrative (thèmes, géographies, profils de risque) et de supports (actions directes / ETF / protections).
Quand on suit la méthode telle qu’elle est proposée ici, ce type de gadin (inévitable dans le lot) est dilué dans un portefeuille qui, lui, reste en nette progression. Une baisse de 50% sur une ligne à 3% de pondération cela fait 1.5% à l'échelle d'un portefeuille.
Si vous ne l'avez pas vue, surtout regardez la vidéo où j'explique la performance du portefeuille CROISSANCE cette année :
www.youtube.com
Cela n’enlève rien au besoin d’une analyse approfondie ni à la nécessité de décider posément quoi faire maintenant.
C’est justement l’objet de la seconde partie de ce mail : comprendre en détail la mécanique qui mène le marché à sanctionner très durement EKINOPS, mesurer les risques, et trancher sur la conduite à tenir sur cette action :
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